劲嘉股份2017业绩预告点评：烟标从业苏醒精品包

　　取茅台技开司计谋合做，拓展酒类和社零包拆营业。此前公司通知布告取贵州茅台技开司签订计谋合做和谈，并做价3。76亿元收购茅家供应商“申仁包拆”34。6%股权和酒包+药包营业商“上海仁彩”28%股权，借帮各方资本劣势、营业互补从而增厚利润。茅台技开司统管茅台集团上下逛拓展，自有白酒品牌成长快速；劲嘉将来获茅台集团包拆优先供应权，表现合作实力，高端酒包营业无望获得快速成长，是公司大包拆营业的主要落境界骤取环节。

　　公司具备龙头劣势+优化产物布局，烟标从业稳步增加。公司积极环绕客户需求调布局、稳增加，操纵外行业深挚分析劣势和龙头品牌效应开辟市场。1)报表口径还原后，收入稳健增加！公司报表口径收入增速一般，次要因沉庆宏声和沉庆宏劲由控股子公司变为联营企业；考虑报表口径调整，即正在取16年归并报表同口径(归并沉庆宏声及沉庆宏劲)景象下，我们估量公司烟标产物收入和销量增加正在15%-20%之间。中持久来看，烟草市场向沉点品牌集中取龙头加快整合提拔行业集中度，劲嘉做为烟包龙头无望持续受益。2)细支烟销量猛增！公司把握沉点品牌卷烟及细支烟的迅猛增加势头，强化细支烟标产物研发和发卖，实现烟标销量稳健增加，此中细支烟销量同比增加高达62。0%。

　　下逛卷烟行业苏醒，去库存进展成功。按照全国烟草工做会议数据，2017年度全国卷烟销量不变增加，完成销量4737。8万箱，同比增加0。8%，实现“销大于产”95。2万箱。相较于2016年-5。6%的低迷态势，目前卷烟行业已逐步苏醒回暖。细分品类中细支烟、高端卷烟、短支烟等均连结高速增加。工商库存同比下降59。9万箱，社会库存同比下降78。0万箱，显示行业消化库存进展成功。

　　3年期定增成功完成，计谋合做结构全球大包拆及大健康财产，积极推进公司第二从业。募投资金将用于RFID智能物联系统、大健康数据平台、劲嘉新材料及智能包拆、包拆研发项目，将正在大包拆范畴施展，扩大产物类别，培育新利润增加点；公司引入复星旗下全资子公司复星安泰做为和投，一同推进公司大健康财产链结构完美和快速成长。

　　鼎力推进产物财产升级，智能包拆厚积薄发，精品包拆扬帆起航。公司正在原有烟标范畴劣势根本上，凭仗堆集的设想、出产办理劣势，鼎力推进产物转型升级，向其他细分包拆范畴及智能化范畴进一步拓展，构成“中华(金中支)”等精品彩盒包拆逐渐开辟和VIVO等电子包拆稳步成长的双厚利好款式。沉庆两大，深圳精品包拆二期厂房已完工并进驻出产，后续跟着产能进一步，无望增厚业绩。

　　公司通知布告17年度业绩预告，根基合适预期。公司2017年实现收入29。45亿元，同比增加6。1%，归母净利润5。77亿元，同比增加1。0%；扣非净利润5。53亿元，同比增加25。8%。此中公司17Q4单季实现收入8。45亿元，同比增加8。2%，归母净利润1。42亿元，同比增加9。2%。